CLS 시스템이란 무엇인가요?

CLS(Continuous Linked Settlement) 시스템은 서로 다른 국가의 통화를 교환할 때 발생하는 결제 리스크를 줄여주는 국제적인 결제망입니다. '지급대지급(PVP)' 방식을 통해 두 통화의 교환이 동시에 이루어지도록 보장하여 안전한 외환 거래를 돕습니다.

외환결제 리스크란 무엇이며 왜 중요한가요?

외환결제 리스크는 국가 간 시차로 인해 한쪽에서 먼저 돈을 보낸 후 상대방의 입금을 기다리는 동안 발생하는 위험입니다. 입금을 기다리는 도중 상대방 은행이 파산할 경우 원금을 잃을 수 있는데, 이를 '헤르슈타트 리스크'라고도 부르며 금융권에서 매우 중요하게 관리하는 요소입니다.

CLS 시스템은 어떤 원리로 작동하나요?

CLS 시스템의 핵심 원리는 '동시성'과 '중앙 집중화'입니다. 전 세계 주요 은행들이 참여하는 시스템 안에서 두 통화의 교환이 동시에 완료되도록 처리함으로써, 시간 차이로 인해 발생할 수 있는 결제 리스크를 원천적으로 차단합니다.

CLS 시스템이란? 외환결제 리스크를 줄이는 구조

2026년 9월 23일 읽는 시간 약 9분

국가와 통화가 다른 금융기관 사이에서 외환거래가 이루어지면 단순히 환율만 관리하면 되는 것이 아니다. 거래 당사자가 서로 다른 국가의 결제 시스템을 이용하기 때문에 한쪽 통화가 먼저 지급되고 다른 통화의 결제가 완료되지 않을 수 있다. 이러한 위험을 외환결제 리스크라고 한다.

CLS(Continuous Linked Settlement)는 바로 이 문제를 줄이기 위해 만들어진 국제 외환결제 시스템이다. 핵심은 서로 교환되는 두 통화의 지급을 연결해 한쪽 통화만 일방적으로 결제되는 위험을 줄이는 데 있다.

외환결제 리스크는 어떻게 발생하는가

외환거래에서는 달러를 지급하고 유로를 받거나, 원화를 지급하고 엔화를 받는 것처럼 서로 다른 통화가 교환된다.

문제는 두 통화가 반드시 같은 장소와 같은 시간에 결제되는 것이 아니라는 점이다.

예를 들어 A은행이 먼저 미국 달러를 지급했는데 B은행이 보낼 유로의 결제가 완료되기 전에 지급불능 상태가 된다면 A은행은 달러를 지급하고도 유로를 받지 못할 수 있다.

이처럼 한쪽의 지급이 완료된 뒤 상대방의 지급을 기다리는 과정에서 발생하는 위험을 외환결제 리스크라고 한다. 이러한 위험은 1974년 독일 헤르슈타트 은행의 파산으로 크게 부각됐으며, 이후 국제 금융시장에서는 통화 간 결제를 안전하게 연결하는 구조의 필요성이 커졌다.

CLS는 어떤 방식으로 결제를 연결하는가

CLS의 가장 중요한 개념은 PvP(Payment versus Payment)다.

PvP는 외환거래의 양쪽 통화 지급을 서로 연결해 한쪽 통화의 지급만 완료되는 상황을 방지하는 결제 방식이다. CLSSettlement는 18개 대상 통화의 지급결제 시스템과 연결되어 외환거래의 양쪽 지급을 연계하고 있으며, 결제가 완료된 지급지시는 최종적이고 취소할 수 없는 형태로 처리된다.

구조를 단순하게 정리하면 다음과 같다.

금융기관 사이에서 외환거래가 체결된다.
거래에 필요한 각각의 통화 지급정보가 CLS로 전달된다.
CLS는 결제 조건과 지급정보를 확인한다.
양쪽 통화의 지급을 연계해 결제를 처리한다.
결제가 완료되면 해당 지급은 최종적으로 확정된다.

따라서 CLS의 핵심은 단순히 돈을 빠르게 보내는 것이 아니라 두 통화의 결제를 서로 연결해 일방적인 지급 위험을 줄이는 것이다.

CLS의 순액결제는 왜 중요한가

CLS는 PvP뿐 아니라 다자간 순액결제 방식도 활용한다.

금융기관이 하루 동안 여러 외환거래를 수행하면 거래마다 총액을 따로 지급하는 것보다 서로 주고받을 금액을 상계한 뒤 최종적으로 필요한 금액만 결제하는 방식이 효율적이다.

예를 들어 여러 금융기관이 다양한 외환거래를 수행하면 각 기관이 지급해야 할 금액과 수취할 금액을 통화별로 상계할 수 있다. CLS는 이러한 다자간 순액결제 구조를 활용해 실제 결제에 필요한 자금 규모를 줄인다.

CLS는 이러한 다자간 순액결제를 통해 참가자들의 자금조달 필요액을 평균 96% 이상 줄인다고 설명하고 있다.

이는 외환거래 규모가 커질수록 중요한 의미를 가진다. 결제 과정에서 실제로 필요한 유동성을 줄이면 금융기관이 보유해야 하는 결제자금 부담도 낮아질 수 있기 때문이다.

CLS에는 어떤 금융기관이 참여하는가

CLS는 일반 개인이 직접 접속해서 사용하는 결제 서비스가 아니다.

현재 CLS에는 75개 이상의 주요 금융기관이 결제회원으로 참여하고 있으며, 은행뿐 아니라 펀드, 비은행 금융기관, 다국적 기업 등 3만8천 곳 이상의 기관이 결제회원을 통한 제3자 방식으로 CLSSettlement를 이용하고 있다.

따라서 CLS는 특정 은행 하나의 내부 시스템이라기보다 여러 금융기관이 연결된 국제적인 외환결제 인프라에 가깝다.

CLS에서 결제되는 통화는 무엇인가

CLSSettlement는 현재 세계에서 활발하게 거래되는 18개 통화를 대상으로 결제를 지원한다.

여기에는 다음과 같은 주요 통화가 포함된다.

미국 달러
유로
일본 엔
영국 파운드
한국 원화
호주 달러
캐나다 달러
홍콩 달러
싱가포르 달러
스위스 프랑
멕시코 페소
뉴질랜드 달러
노르웨이 크로네
스웨덴 크로나
덴마크 크로네
헝가리 포린트
이스라엘 셰켈
남아프리카공화국 랜드

한국 원화도 CLSSettlement 대상 통화에 포함되기 때문에 원화가 국제 외환결제 인프라와 어떻게 연결되는지를 이해할 때 CLS의 역할은 의미가 있다.

CLS와 RTGS는 어떤 관계인가

CLS를 이해하려면 RTGS(Real-Time Gross Settlement)와의 관계도 알아둘 필요가 있다.

RTGS는 금융기관 사이의 거액 지급을 거래별 총액 기준으로 처리하는 중앙은행 결제 시스템이다. CLSSettlement는 자체적으로 모든 통화의 결제를 따로 처리하는 것이 아니라 CLS 대상 18개 통화의 RTGS 시스템과 연결되어 각 통화의 지급결제를 연계한다.

즉, 두 시스템은 같은 역할을 하는 것이 아니다.

RTGS: 특정 통화의 거액 지급을 최종적으로 처리하는 결제 기반
CLS: 서로 다른 통화의 외환 지급을 연결해 결제 리스크를 줄이는 인프라

이 관계를 이해하면 CLS가 단순한 해외송금 시스템이 아니라 국제 금융시장 사이를 연결하는 결제 구조라는 점을 알 수 있다.

CLS가 외환시장에 중요한 이유

외환시장은 전 세계 금융기관이 서로 다른 통화를 교환하기 때문에 결제 과정 자체가 금융안정과 연결된다.

한 기관의 결제 실패가 상대방의 자금흐름에 영향을 주고, 대규모 거래가 연쇄적으로 연결돼 있다면 개별 거래의 결제 문제가 더 넓은 금융시장으로 확대될 수 있다.

CLS는 이러한 구조에서 PvP 결제와 다자간 순액결제를 활용해 외환결제 리스크와 유동성 부담을 함께 줄이는 역할을 한다.

CLS는 현재 매일 8조 달러가 넘는 지급을 18개 통화로 결제하고 있다고 밝히고 있다.

CLS가 모든 외환거래를 처리하는 것은 아니다

CLS가 존재한다고 해서 전 세계 모든 외환거래가 CLS를 통해 결제되는 것은 아니다.

CLSSettlement를 직접 이용하는 결제회원이 있는 반면, 다른 금융기관이나 기업은 결제회원이 제공하는 서비스를 통해 간접적으로 이용할 수도 있다. 따라서 외환거래의 종류와 거래 구조에 따라 결제 방식은 달라질 수 있다.

특히 개인이 은행 앱에서 환전하거나 해외송금을 하는 거래를 CLS와 동일한 구조로 이해해서는 안 된다.

CLS가 줄이는 것은 무엇인가

CLS의 의미를 한 문장으로 정리하면 다음과 같다.

외환거래에서 한쪽 통화만 먼저 지급되는 위험을 줄이고, 서로 다른 통화의 결제를 연결하는 금융 인프라다.

여기에 다자간 순액결제를 결합함으로써 결제에 필요한 자금 규모를 낮추고 금융기관의 유동성 관리에도 도움을 준다. CLS는 결제 리스크를 완전히 없애는 단순한 송금망이 아니라, 외환시장에서 통화 간 지급을 안정적으로 연결하기 위한 제도와 기술이 결합된 인프라라고 볼 수 있다.

2025년 개정된 FX Global Code에서도 실행 가능한 경우 PvP 방식의 결제를 외환결제 리스크 완화를 위한 우선적인 수단으로 제시하고 있다. CLSSettlement와 같은 PvP 결제 구조가 국제 외환시장 위험관리에서 중요한 이유가 여기에 있다.