Wholesale CBDC와 Retail CBDC의 구조적 차이

중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 사용 대상과 목적에 따라 크게 도매용(Wholesale CBDC)과 소매용(Retail CBDC)으로 구분할 수 있다.

두 형태 모두 중앙은행이 발행하는 디지털 형태의 중앙은행 화폐라는 점은 같지만, 사용하는 주체와 거래 목적, 필요한 금융 인프라가 다르다.

Wholesale CBDC는 금융기관의 결제와 금융시장 거래를 위한 디지털 중앙은행 화폐이고, Retail CBDC는 개인과 기업이 일상적인 결제에 사용할 수 있도록 설계된 디지털 중앙은행 화폐다. 국제결제은행(BIS)도 이러한 기준으로 두 유형을 구분하고 있다.

핵심 개념 먼저 보기

• Wholesale CBDC: 은행 등 금융기관이 금융기관 간 결제와 증권·외환 거래 등에 사용하는 디지털 중앙은행 화폐
• Retail CBDC: 개인과 기업이 상품·서비스 구매와 송금 등 일상적인 거래에 사용하는 디지털 중앙은행 화폐
• 핵심 차이: 사용 주체와 활용 목적, 시스템 설계가 다름
• 공통점: 중앙은행에 대한 직접적인 청구권이라는 점

Wholesale CBDC란 무엇인가

Wholesale CBDC는 일반 소비자가 사용하는 화폐가 아니다.

은행과 금융기관이 중앙은행과 거래하거나 금융기관 사이에서 자금을 결제할 때 사용할 수 있도록 설계된다. BIS는 도매용 CBDC가 은행 간 지급, 증권결제, 외환거래 등 금융시장 거래에 활용될 수 있다고 설명한다.

현재 금융기관은 중앙은행에 보유한 준비금 등을 이용해 결제하지만, Wholesale CBDC는 이러한 중앙은행 화폐를 새로운 디지털 원장이나 토큰화된 환경과 연결해 기존 금융시장 결제에 새로운 기능을 추가하는 것에 의미가 있다.

특히 토큰화된 증권이나 금융자산과 결제수단을 같은 환경에서 연결하면 자산 이전과 대금 지급을 보다 자동화된 방식으로 처리할 가능성이 생긴다.

Retail CBDC란 무엇인가

Retail CBDC는 개인과 기업이 직접 사용할 수 있도록 설계된 디지털 중앙은행 화폐다.

BIS는 Retail CBDC를 가계와 기업이 일상적인 거래에 사용하는 디지털 형태의 중앙은행 화폐로 정의한다. 기존 은행 예금이나 전자화폐와 달리 중앙은행에 대한 직접적인 청구권이라는 점이 중요한 차이다.

사용 방식은 국가의 설계에 따라 달라질 수 있으며 디지털 지갑이나 금융기관을 통한 접근 방식 등이 고려될 수 있다.

Retail CBDC의 주요 목적은 일상적인 결제에 사용할 수 있는 안전한 디지털 중앙은행 화폐를 제공하고, 디지털 금융환경에서 현금과 같은 공공 화폐의 역할을 유지하는 데 있다.

Wholesale CBDC와 Retail CBDC의 차이

구분	Wholesale CBDC	Retail CBDC
주요 사용자	은행·금융기관	개인·기업
주요 목적	금융기관 간 결제와 금융시장 거래	일상적인 결제와 송금
이용 범위	제한된 금융기관 중심	일반 이용자 중심
주요 거래	은행 간 자금결제, 증권·외환 결제	상품·서비스 구매, 개인 간 지급
핵심 과제	결제 효율성, 유동성, 금융시장 인프라 연결	접근성, 개인정보 보호, 사용자 편의
기술적 관심	토큰화 자산과 결제수단의 연계	지갑, 사용자 인증, 오프라인 결제 등
기존 시스템과의 관계	중앙은행 준비금 및 금융시장 결제 인프라와 연결	현금과 은행 예금 등과 공존

두 유형의 가장 큰 차이는 사용 목적이다

Wholesale CBDC의 중심은 금융시장 내부의 결제다.

예를 들어 금융기관이 토큰화된 채권을 거래한다면 증권 자체의 이전뿐 아니라 거래대금의 결제도 필요하다. Wholesale CBDC를 활용하면 중앙은행 화폐를 디지털 금융자산과 연결해 거래와 결제를 보다 효율적으로 처리하는 구조를 설계할 수 있다.

반면 Retail CBDC의 중심은 경제주체의 일상적인 지급이다.

개인이 물건을 구매하거나 기업이 대금을 지급하는 과정에서 디지털 중앙은행 화폐를 직접 사용할 수 있도록 하는 것이 기본적인 구조다.

Wholesale CBDC가 중요한 이유

금융시장의 거래는 규모가 크고 서로 긴밀하게 연결되어 있다.

따라서 결제 과정에서 발생하는 위험과 유동성 부담을 줄이는 것이 중요하다.

특히 토큰화가 확대되면 전통적인 금융시장과 새로운 디지털 원장을 연결해야 하는 문제가 생긴다. BIS는 Wholesale CBDC가 토큰화된 금융환경에서 중앙은행 화폐를 결제수단으로 제공하면서 프로그래밍 가능성이나 자산 간 결합 기능을 활용할 수 있는 가능성에 주목하고 있다.

Retail CBDC가 중요한 이유

현금 사용이 감소하고 결제의 디지털화가 진행될수록 공공 화폐를 디지털 형태로 제공할 필요성이 논의되고 있다.

Retail CBDC가 도입되면 중앙은행이 발행하는 디지털 화폐를 개인과 기업의 일상적인 결제에 사용할 수 있는 구조가 마련된다.

다만 실제 설계에서는 개인정보 보호, 금융기관과의 역할 분담, 이용 한도, 보안, 오프라인 결제와 같은 문제가 함께 고려되어야 한다.

또한 프로그래밍 기능이 모든 Retail CBDC의 필수적인 특징은 아니다. 국가마다 설계와 정책 목표가 다르기 때문에 특정 조건의 지급이나 사용 제한 같은 기능을 적용할지는 별도의 정책 결정사항이다.

두 유형은 서로 대체하는 관계인가

그렇지 않다.

Wholesale CBDC와 Retail CBDC는 서로 다른 사용자를 대상으로 하기 때문에 하나가 다른 하나를 대신하는 구조라고 보기 어렵다.

오히려 두 영역이 함께 발전할 수도 있다.

예를 들어 개인은 Retail CBDC를 이용해 일상적인 결제를 하고, 금융기관은 Wholesale CBDC를 이용해 금융시장 거래를 결제하는 방식이다.

이 경우 일반 이용자와 금융기관이 사용하는 화폐의 형태는 다르더라도 최종적으로는 하나의 금융 인프라 안에서 연결될 수 있다.

한국은 어떤 방향으로 연구하고 있는가

한국은행은 현재 CBDC의 도입 여부와 시기를 아직 결정하지 않았다고 밝히고 있다. 대신 미래 디지털화폐가 필요한 경우에 대비해 다양한 실험을 진행하고 있다.

특히 프로젝트 한강에서는 기관용 디지털화폐를 기반으로 한 인프라와 예금토큰을 결합하는 실험을 진행했다. 한국은행은 기관용 디지털화폐가 은행 등 금융기관을 대상으로 하는 화폐라고 설명하고 있다.

따라서 한국의 현재 논의는 일반 국민이 사용하는 Retail CBDC를 곧바로 발행하는 단계라기보다, 금융기관용 디지털화폐와 민간 예금토큰이 결제 인프라에서 어떻게 연결될 수 있는지 검증하는 과정에 가깝다.

자주 묻는 질문(FAQ)

Q. Wholesale CBDC는 일반인이 사용할 수 있나요?

일반적으로 금융기관을 대상으로 설계되므로 개인이 직접 사용하는 Retail CBDC와는 다르다.

Q. Retail CBDC는 현금을 완전히 대체하나요?

반드시 그렇지는 않다. 실제 도입 여부와 함께 현금과 CBDC를 어떤 관계로 운영할지는 각국의 정책과 설계에 따라 달라진다.

Q. Wholesale CBDC와 기존 중앙은행 준비금은 같은 것인가요?

유사한 역할을 할 수 있지만 반드시 같은 개념은 아니다. Wholesale CBDC는 기존 중앙은행 준비금에 디지털 원장이나 토큰화 등 새로운 기능을 결합한 형태로 설계될 수 있다.

Wholesale와 Retail CBDC를 구분하면

두 CBDC의 차이는 누가 사용하는가와 무엇을 위해 사용하는가로 정리할 수 있다.

Wholesale CBDC는 금융기관과 금융시장 결제를 디지털화하는 데 초점이 있고, Retail CBDC는 개인과 기업의 일상적인 지급에 초점이 있다.

따라서 CBDC를 이해할 때는 단순히 “디지털 현금”으로만 바라보기보다 금융시장용 디지털 화폐와 일상 결제용 디지털 화폐가 서로 다른 목적과 구조로 설계될 수 있다는 점을 먼저 이해하는 것이 중요하다.

참고자료

• 국제결제은행(BIS), Central Bank Digital Currencies: Foundational Principles and Core Features, 2020.
• 국제결제은행(BIS), Central Bank Digital Currencies, 2018.
• 한국은행, 프로젝트 한강 및 디지털화폐 관련 공식 자료.